Crack Spread 3-2-1

Voici un article qui vous permettra de découvrir un spread que trade les professionnels: le Crack Spread. Le trading de spread ou de paires permet, comme je l’ai déjà abordé dans ce précédent article, de se débarrasser du risque marché pour ne plus s’occuper que du resserrement ou de l’écartement du spread.

 

Qu’est-ce que le Crack Spread:

Le Crack Spread est le terme utilisé dans l’industrie pétrolière et dans le monde du trading sur Futures pour définir la différence entre le prix de la matière première (pétrole) et les différents produits dérivés de celui-ci. Il représente donc la marge brute qu’un industriel obtiendrait en raffinant ou “craquant” (cracking en anglais) son pétrole brut.

Voici ce qu’obtient un raffineur lorsqu’il distille son pétrole:

Crack Spread from a barrel

Le trading du Crack Spread consiste donc à trader le pétrole contre un ou plusieurs de ses dérivés.

Il existe plusieurs Crack Spreads. Le plus courant étant le 1:1 qui consiste à trader 1 contrat Crude Oil WTI contre 1 contrat Heating Oil ou 1 contrat RBOB Gasoline.
Mais il existe aussi le 2:1:1, le 3:2:1 ou même le 5:3:2. Aujourd’hui, nous allons “étudier” le Diversified 3:2:1 Crack Spread.

Quels sont les contrats du Diversified 3:2:1 Crack Spread ?

Il s’agit des contrats Futures Crude Oil WTI, Heating Oil et RBOB Gasoline dont les spécifications sont indiquées dans le tableau ci-dessous:

Crack Spread Spec Contrats

Acheter le 3:2:1 Crack Spread signifie que vous allez acheter les produits dérivés et vendre le Crude Oil. Donc acheter 2 contrats RBOB Gasoline, acheter 1 contrat Heating Oil et vendre 3 contrats Crude Oil WTI.

Inversement, vendre le 3:2:1 Crack Spread signifie que vous allez vendre les produits dérivés et acheter le Crude Oil. Donc vendre 2 contrats RBOB Gasoline, vendre 1 contrat Heating Oil et acheter 3 contrats Crude Oil WTI.

Pourquoi trader le Crack Spread ?

Le Crack Spread vous donne la possibilité de faire du trading de paires avec le Crude Oil WTI et ses dérivés. Comme expliqué en introduction, le trading de paires offre la possibilité de trader un marché sans avoir à se soucier de la direction du marché. La seule chose qui va compter, c’est le resserrement ou l’écartement du spread.

Crack Spread Correlation

Le tableau ci-dessus vous montre la corrélation à 6 mois qui existe entre le Crude Oil WTI, le Heating Oil et le RBOB Gasoline. Comme vous pouvez le constater, ces trois Futures ont une corrélation très importante entre eux. Cela en fait donc des candidats idéaux pour du trading de paires.

Le Crude Oil WTI, le Heating Oil et RBOB Gasoline sont des contrats liquides (surtout le Crude), vous pouvez donc entrer et sortir facilement de votre position.

Autre avantage qui a son importance: vous pouvez trader les Futures sur le mois en cours, mais également sur des échéances plus éloignées pour donner du temps à votre scénario de se réaliser.

Inconvénient du Crack Spread 3:2:1

Le plus gros inconvénient de ce Crack Spread est la marge requise pour pouvoir mettre en place le trade. En effet, vous allez acheter (vendre) 3 contrats Crude Oil WTI et vendre (acheter) 2 contrats RBOB Gasoline et vendre (acheter) 1 contrat Heating Oil.

La marge requise est importante: (3 x $5 060) + (2 x $5 840) + (1 x $5 940) = $15 180 + $11 680 + $5 940 = $32 800

Comme vous pouvez le voir, ce spread n’est pas destiné à toutes les bourses, c’est pourquoi le trading du Crack Spread 3:2:1 est en général réservé aux institutionnels. En tant que particulier, vous pouvez toujours vous rabattre sur un Crack Spread plus “classique” de 1 pour 1.

Stratégie sur le Crack Spread 3:2:1

Si vous voulez tester cette stratégie, écrivez-moi pour me demander les codes d’accès à un compte démo gratuit chez TradeStation.

Voici la vidéo en rapport:

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