Marge sur OptionsComme tout produits dérivés, les options fonctionnent avec un système de marge. La marge correspond à la somme nécessaire pour ouvrir une position.

Qu’elles sont les différentes marges sur options ?

En ce qui concerne les options, la marge requise pour tenir une position ouverte va varier en fonction de votre risque. Plus vous prendrez un risque important, plus la marge requise sera importante. Celle-ci va également être différente en fonction des stratégies utilisées.

On peut distinguer deux types de marges:

  • La marge sur trades à risques limités
  • La marge sur trades à risques illimités

Calculer la marge sur options pour des trades à risqués limités:

C’est assez simple puisque la marge requise par votre broker pour mettre en place le trade va correspondre à votre risque.

Si vous achetez un Call par exemple. La marge sur options va correspondre à la prime du Call acheté.

Si vous achetez un spread (un spread est la différence entre le bid et le ask, mais dans le cas des options, c’est aussi une combinaison d’au moins deux options), votre marge va être identique à la somme payée pour acheter ce spread.

Si vous vendez un spread, vous devez calculer la différence entre vos deux prix d’exercices (strikes) et soustraire le crédit reçu. Exemple: vous vendez un Put Spread $100/$90 pour $3. La différence entre vos deux strikes est de $10 ($100 – $90 = $10). Vous avez touché $3 pour ce spread. Votre risque et votre marge seront donc de $7 ($10 – $3 = $7).

Dans mes prochains articles, lorsque je vous expliquerai les différentes stratégies, je vous expliquerai également comment calculer la marge.

 

Calculer la marge sur options pour des trades à risques illimités:

Lorsque l’on est vendeur d’options nues (désolé, mais cela n’a rien d’érotique  ), c’est à dire d’options non couvertes par le sous-jacent ou par une autre option, on est exposé à un mouvement brutal sur le sous-jacent et par conséquent à une perte très importante. Le terme illimité étant un peu exagéré, il est surtout employé pour vous faire prendre conscience des risques potentiels.

Le broker pour couvrir une partie de ce risque va donc vous demander une marge plus ou moins importante pour ouvrir et tenir la position. Plus le cours du sous-jacent va être proche du strike vendu, plus la marge va être importante.

 

Calcul de la marge sur options pour la vente d’un Put:

Si vous ne possédez pas de compte sur marge, la marge requise pour vendre un Put sera tout simplement la somme totale nécessaire en cas d’assignation du Put. C’est à dire le montant équivalent à l’achat du sous-jacent.

Si vous possédez un compte sur marge, la marge requise pour vendre un Put sera calculée des façons ci-dessous et le plus gros résultat sera pris comme marge. Dans les exemples ci-dessous, je vais supposer que la quotité est la quotité habituelle sur les options US, à savoir 100. Et le calcul sera valable pour la vente d’une option.

 

Calcul 1: (20{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} du prix du sous-jacent – (prix du sous-jacent – strike vendu) + crédit reçu) x quotité x nbre d’option

Calcul 2: (10{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} du strike vendu + crédit reçu) x quotité x nbre d’option

Calcul 3: ($50 x nbre d’option) + (crédit reçu x quotité x nbre d’option)

 

Voici un exemple avec AAPL (Apple) qui cote $120 et en vendant le Put de strike $110 d’échéance 65 jours pour $1.75:

Calcul 1: (20{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} de $120 – ($120 – $110) + $1.75) x 100 x 1 = (24 – 10 + 1.75) x 100 = $1 575.

Calcul 2: (10{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} de $110 + $1.75) x 100 x 1 = (11 + 1.75) x 100 = $1 275.

Calcul 3: ($50 x 1) + ($1.75 x 100 x 1) = 50 + 175 = $225.

Le broker va appliquer la marge sur options la plus importante, soit le calcul 1: $1 575.

 

Calcul de la marge sur options pour la vente d’un Call:

Si vous ne possédez pas de compte sur marge, vous n’aurez simplement pas le droit de vendre de Call non couvert !

Si vous possédez un compte sur marge, la marge requise pour vendre un Call sera calculée des façons ci-dessous et le plus gros résultat sera pris comme marge.

 

Calcul 1: (20{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} du prix du sous-jacent – (strike vendu – prix du sous-jacent) + crédit reçu) x quotité x nbre d’option

Calcul 2: (10{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} du prix du sous-jacent + crédit reçu) x quotité x nbre d’option

Calcul 3: ($50 x nbre d’option) + (crédit reçu x quotité x nbre d’option)

 

Voici un exemple avec AAPL (Apple) qui cote $120 et en vendant le Call de strike $135 d’échéance 65 jours pour $0.85:

Calcul 1: (20{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} de $120 – ($135 – $120) + $0.85) x 100 x 1 = (24 – 15 + 0.85) x 100 = $985.

Calcul 2: (10{f4552fb4856f046c48bb996b8c5a76f1b7926f30f262d362951b8d3e70ae3ffe} de $120 + $0.85) x 100 x 1 = (12 + 0.85) x 100 = $1 285.

Calcul 3: ($50 x 1) + ($0.85 x 100 x 1) = 50 + 85 = $135.

Le broker va appliquer la marge sur options la plus importante, soit le calcul 2: $1 285.

 

Attention: La marge requise pour un trade à risque limité ne change jamais tout au long de la durée de votre trade, en revanche pour un trade à risques illimités, la marge est recalculée en permanence en fonction des mouvements sur le sous-jacent.

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