Carry TradeComme vous le savez peut-être, je ne suis pas très actif sur le Forex. Cependant, il y a une stratégie de long terme que j’aime utiliser sur le Forex, il s’agit du Carry Trade.

 

Qu’est-ce que le Carry Trade ?

Une stratégie de Carry Trade consiste à emprunter de l’argent dans une devise où le taux d’intérêt est faible pour le replacer dans une devise qui rapporte un taux d’intérêt plus élevé. Ainsi, pour chaque jour qui passe, l’investisseur empoche le différentiel de taux d’intérêt. Plus la position sera gardée longtemps, plus rentable sera cette stratégie.


 

Quelles devises pour le Carry Trade ?

Pour faire du Carry Trade, vous devez donc sélectionner deux devises. Une avec un taux d’intérêt élevé (appelée devise de Carry) et l’autre avec un taux d’intérêt très faible (appelée devise de Funding). Pour trouver ces devises, vous devez chercher les taux directeurs des banques centrales. Utilisez votre moteur de recherche pour trouver des sites qui regroupent ces informations ou vérifiez directement sur ceux des banques centrales. Comparez ensuite avec les taux d’intérêt au jour le jour ou les points de swap* que votre broker applique réellement à vos positions.

*Les points de swap correspondent au différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises d’une parité de changes. C’est la valeur à ajouter ou à retrancher d’une position spot pour chaque jour qui passe.

 

Stratégie de Carry Trade avec le spot:

Pour recevoir le différentiel de taux d’intérêt, il faut être long sur la devise de carry et short sur la devise de funding. Selon la paire de devises choisie, il faudra être acheteur ou bien vendeur de celle-ci pour appliquer cette stratégie.

Exemples: Vous pourrez être acheteur de la paire AUD/JPY (dollar australien contre yen) ou bien vendeur de la paire EUR/TRY (euro contre livre turque).

Carry Trade Roll OverVoici un autre exemple avec la copie d’écran des Rollover Rates (points de swap) de WHSelfinvest. On pourrait très bien imaginer une stratégie de Carry Trade sur la paire AUD/CAD (dollar australien contre dollar canadien). Dans ce cas, il faudrait acheter la paire de devises. Ainsi quelque soit votre cours d’achat initial, votre position au 05/08/2015 aurait été clôturée à 0.9695 puis une nouvelle position aurait été ouverte à 0.969361, vous auriez donc gagné: 0.9695 – 0.969361 = 0.000139, soit $13.90 CAD pour un lot standard (100 000) d’une position spot.

 

Stratégie de Carry Trade avec des options:

On pourrait vouloir combiner le fait de pouvoir toucher le différentiel de taux d’intérêt avec l’érosion de la valeur temps que représente la vente d’une option. Cependant, il ne faudra pas vous tromper d’option à vendre !
Pour cela vous devez vous projeter à l’échéance de l’option pour savoir ce qu’il adviendra de votre position si vous êtes assigné. En effet, en cas d’assignation de votre option, vous voulez vous retrouver en position de Carry Trade, c’est-à-dire acheteur de la devise de carry et vendeur de la devise de funding. Si l’on reprend nos trois exemples précédents, vous devrez donc vendre un Put sur les paires AUD/JPY et AUD/CAD, mais vendre un Call sur la paire EUR/TRY.

Une fois que vous aurez bien fait la distinction entre le Call ou le Put, il ne vous restera plus qu’à choisir l’échéance et le prix d’exercice.

 

Utiliser correctement la stratégie de Carry Trade:

La stratégie de Carry Trade est une stratégie de long terme, il est donc primordial de s’intéresser aux fondamentaux ou alors d’utiliser l’analyse technique avec de longues unités de temps (minimum hebdomadaire).

L’effet de levier sur le Forex étant très important, vous devrez prendre de toutes petites positions car dites-vous bien que les gains que représentent les intérêts que vous allez percevoir, ne viendront jamais compenser les pertes que vous allez subir sur le spot.

Comme sur les actions, vous pouvez utiliser les options pour améliorer votre prix de revient et augmenter votre rendement. Mais le marché des options sur le Forex est un marché de gré à gré avec les risques que cela comporte. De plus, la liquidité est assez faible et les spreads souvent pas très compétitifs. Vous n’aurez, en général, d’autres choix que d’attendre l’expiration de vos options pour replacer de nouvelles positions.

 

 

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