valeur intrinseque valeur temps
Le prix de la prime d’une option est composée de deux valeurs:
 

  • Valeur Intrinsèque
  • Valeur Temps

Qu’est ce que la Valeur Intrinsèque ?

La valeur intrinsèque de l’option correspond à ce que vaudrait l’option si celle-ci arrivait à l’échéance à cet instant. Prenons des exemples concrets:

L’action Apple (AAPL) côte à $113.50 et le Call de strike $110 et d’échéance février 2015 est au prix de $6.10
Pour connaître la valeur intrinsèque de ce Call je dois supposer que celui-ci arrive subitement à échéance au prix du cours actuel. Si tel était le cas, alors le Call vaudrait la somme de: $3.50

Pour le Call, mon calcul est le suivant: Cours du sous-jacent – Strike du Call ($113.50 – $110) = $3.50

Coté Put maintenant. L’action Apple (AAPL) côte à $113.50 et le Put de strike $115 et d’échéance février 2015 est au prix de $5.30
Pour connaître la valeur intrinsèque de ce Put je dois supposer que celui-ci arrive subitement à échéance au prix du cours actuel. Si tel était le cas, alors le Put vaudrait la somme de: $1.50
Pour le Put, mon calcul est le suivant: Strike du Put – Cours du sous-jacent ($115 – $113.50) = $1.50

Important, notez que:

  • le mode de calcul est “inversé” entre les Calls et les Puts.
  • la valeur intrinsèque ne peut jamais être négative. Au pire, elle est nulle.

Pour info: On dit qu’une option est dans la monnaie (ITM = In The Money) si elle a de la valeur intrinsèque.

Si la valeur intrinsèque de mon Call est de $3.50 (et $1.50 pour le Put), à quoi correspond le reste puisque la prime actuelle du Call est de $6.10 et celle du Put est de $5.30 ? Cela fait quand même une sacrée différence 

Et bien c’est tout simplement, la Valeur Temps !

Qu’est ce que la Valeur Temps ?

Valeur Temps = Prime de l’Option – la Valeur Intrinsèque

Si l’on reprend l’exemple ci-dessus. La valeur temps pour le Call est de $2.60 ($6.10 – $3.50) et la valeur temps pour le Put est de $3.80 ($5.30 – $1.50).

La Valeur Temps évolue en fonction de ces différentes variables:

  • Volatilité Implicite
  • Nombre de jours restant
  • Dividendes
  • Taux d’intérêts
  • Offre et demande pour l’option

Dans l’exemple que j’ai choisi, la prime de la valeur temps est assez élevée. Ceci est dû au fait qu’AAPL va annoncer ses earnings ce soir. Si vous avez accès au prix des options via votre plateforme, vous pourrez constater que les primes des options font fortement diminuer après cette annonce (à cours d’Apple constant)…

Dans cette vidéo, je reviens en détail sur ce que je viens d’expliquer:

Post Author: Paul de Celtinvest

4 Replies to “Valeur Intrinsèque et Valeur Temps”

  1. Merci pour cette vidéo qui me refait partiellement une mise à niveau
    La valeur intrinsèque est très bien expliqué .
    Je vais suivre les vidéos à venir .
    Cordialement .
    Philippe .

  2. s’il vous plait, je suis confondu entre la prime de l’option comme étant une valeur de l’option qu’il doit payé l’acheteur en cas de call et ce qui est désigné dans votre exemple 6,1 donc j’ai compris que c’est le montant que l’acheteur qu’il doit payé mais Si l’on reprend l’exemple ci-dessus. La valeur temps pour le Call est de $2.60 ($6.10 – $3.50) et la valeur temps pour le Put est de $3.80 ($5.30 – $1.50). l’acheteur ne vas pas réaliser un gain tandis que si la prime exigé supérieur au gain réalisé..??????????

    1. Bonjour. Je suis désolé, je n’ai pas compris la question. N’hésitez pas à la reformuler si la réponse ci-dessous n’y répond pas.

      La prime de l’option représente la somme globale que coûte l’option. Dans le cas du Call de strike $110 et d’échéance février 2015, sa prime est de $6,10.

      Cette prime est composée de deux choses. Il y a une partie de la prime qui est composée de valeur intrinsèque ($3,50) et une autre partie de la prime qui est composée de valeur temps ($2,60).
      La valeur intrinsèque ($3,50) + la valeur temps de l’option ($2,60) = prime globale ($6,10).

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